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杨德龙:“金坑”疫情过后,机构资金仍增长缓慢。。

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原题:杨德龙:“金坑”疫情后大量机构资金或慢牛长牛摘要[杨德龙:疫情后“金坑”大量机构资金或慢牛长牛]上周大量资金通过认购交易开放式指数基金(ETF)见底,一周净流入160多亿元。根据几只主流ETF的四季度报告,前十大持有人主要是机构,这说明机构投资者抄底的情况很多。周一,沪深股市呈现震荡反弹走势,市场开始复苏。上周,A股市场走势强于许多投资者的预期。经过仅仅一天的市场暴跌,市场继续上攻。上周,ETF卖出大量资金,一周内净流入160多亿元。

根据几只主流ETF的四季度报告,前十大持有人主要是机构,这说明机构投资者抄底的情况很多。春节以来,我继续看好的新能源汽车、科技、医药、生物等行业表现强劲。周一,A股市场出现了一定的震荡,在新能源汽车板块继续领涨的同时,水泥板块也呈现出强势走势,且市场的强势特征依然明显。此前市场炒作面具概念股、杀毒板块出现集体回调,笔者在知识星球提醒大家的风险。比如面具概念股和杀毒概念股,它们的业绩在短期内会有很大的提升,但最终决定公司价值的是这些公司在疫情过后是否会有持续的利润增长?一个季度的业绩对公司的投资价值影响不大。

另一方面,由于疫情的影响,很多餐饮服务店几乎关门,白酒消费量明显下降,但这些都不会对公司本身的价值产生很大影响。一旦疫情结束,这些企业将逐步恢复正常,并将重新获得良好的业绩。因此,我们更加关注公司不要被短期流行病的影响所迷惑。疫情对一季度中国经济影响很大,但影响是暂时的。疫情得到控制后,经济将很快恢复正常增长水平。在政策方面,主管部门实施了多项扶持经济发展的措施,防止了许多企业因短期疫情影响而出现资金链断裂的风险。

预计未来市场将继续加强逆周期调整,坚定不移地推进改革开放。既要刺激消费、投资和出口,又要继续推进经济转型和产业升级。这场疫情对许多传统消费行业产生了很大影响,也促进了许多新经济体的发展,特别是非接触经济的发展,如网络办公、远程教育等行业,以及视频直播等新兴产业的发展,具有很大的促进作用。正如2003年非典使阿里巴巴和其他电子商务获得成功一样,这一流行病也可能使一些新的经济企业获得成功。现在央行将对一些暂时困难的企业提供信贷支持,并视疫情演变情况进一步加大支持力度。

疫情的好消息是,确诊病例每天都在增加,而且有一定的下降。现在我们需要确认这是否是一个地区性的衰退。一旦是区域性下降,也意味着防疫效果逐步体现出来,可能会出现一个转折点。经过临床试验,一些治疗肺炎的药物取得了一定的效果,这也显示了冠状病毒防治的重要进展。我相信,我国政府采取果断的防控措施,能够及时、尽快地控制疫情,使人民生产生活逐步恢复正常,资本市场继续受到疫情的冲击,才能打破慢牛、长牛的趋势,市场会逐渐反映赚钱的效果。

统计局公布了1月份的物价数据。1月份,CPI同比上涨5.4%,食品价格上涨20.6%,是CPI上涨的主要原因。受春节和疫情影响,预计1月份CPI将进一步上涨,涨幅将超过5%。2月份CPI也可能保持在较高水平,但之后,随着猪肉价格的回落和疫情的逐步控制,CPI将呈现逐步下降的趋势。1月份,城镇居民消费价格指数上涨5.1%,农村居民消费价格指数上涨6.3%,食品价格指数上涨20.6%,非食品价格指数上涨1.6%,消费品价格指数上涨7.7%,服务价格指数上涨1.5%。

可见,食品价格上涨仍是拉动CPI上涨的主要因素。为了应对疫情的影响,央行采取了更加宽松的货币政策。上周,央行通过逆回购释放了大量流动性,保持了经济合理充足的流动性,这无疑有利于保持经济发展。目前,许多餐饮服务、旅游、酒店等行业受疫情影响较大,特别是中小微企业经营困难。对这些企业来说,应该采取更多的措施支持它们的发展,帮助它们克服困难。2月3日开盘前,央行、中国证监会等金融部门为保持资本市场平稳开放大做文章。

节后,央行在2月3日释放了1.2万亿元流动性,随后在2月4日又推出了5000亿元的逆回购,两天内流动性将达到1.7万亿元。扣除本期到期的逆回购,净投放资金也达到5500亿元,表明了以实际行动维护我国金融市场稳定的决心。上周五,央行、财政部等财政部首次实施专项债务贷款和金融贴息,并将向企业提供3000亿元口罩、消毒剂等专项再贷款。他们将以实际行动支持防疫工作,尽快控制疫情。开盘前,很多人担心疫情对市场的影响,甚至恐慌性抛售。

我及时发表了自己的观点。只要坚持价值投资,做好公司股东工作,就能从容应对市场波动。疫情对经济方面的影响是短期的,不会改变中国经济转型和改革开放的决心。对市场的影响也是短期的。疫情过后,中国资本市场将延续2019年开启的缓慢而漫长的牛市。未来十年,主要投资机会仍在资本市场。有人建议我们建立信心。从上周市场的运行情况来看,基本验证了我的判断:投资者情绪有所缓和,市场盈利效率有所提高,应该重新反映出来。预计本周A股市场将延续震荡反弹的走势,市场机会可继续集中在新能源汽车、科技等强势板块。

另一方面,一些此前调整较多的白马股也将具备配置价值。消费受疫情影响时间较短,不会改变龙头消费股的长期投资价值。一旦疫情转向,消费类股将再度上涨,赚钱效应将更加明显。2019年初,我指出,白马股消费是一种值得长期持有和养老的股票。现在疫情并没有改变这种判断。我建议你应该坚持价值投资的理念,抓住公司抄底的机会。(来源:杨德龙宏观战略研究)(主编:df064)。。

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